6 июня совет директоров Центрального банка России примет важнейшее решение о ключевой процентной ставке, которая с октября прошлого года зафиксирована на уровне 21%. Заместитель председателя ЦБ Филиппо Габури намекнул, что на предстоящем заседании будет рассмотрен более широкий спектр вариантов по сравнению с апрельским, что оставляет пространство для манёвра.
1. Прогнозы от банков и экспертов
Глава ВТБ Андрей Костин выразил уверенность в скором снижении ставки, аргументируя это постепенным охлаждением экономики и замедлением инфляции, несмотря на сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания населения. Макропрогнозы, в свою очередь, предполагают снижение ставки до 17% к концу 2025 года, однако диапазон возможных значений остается широким — от 14% до 19%.
2. Мнение экономистов: осторожность прежде всего
Профессор Андрей Заостровцев из Санкт-Петербургской высшей школы экономики считает, что ЦБ, скорее всего, сохранит ставку без изменений. По его мнению, даже если снижение и произойдет, оно будет символическим — всего на 1 процентный пункт. Он отмечает, что годовая инфляция, хоть и замедлилась до 9.8%, все еще остается высокой. Основная задача высокой ставки — сдерживать потребительский спрос, стимулируя сбережения, а не расходы. Резкое смягчение денежно-кредитной политики может привести к новому витку роста цен.
Эксперт прогнозирует, что инфляция по итогам года вряд ли опустится ниже 10%. При этом он подчеркивает, что на фоне других стран ситуация в России не выглядит катастрофической: сохраняется относительно низкий дефицит бюджета, а цены на нефть держатся на приемлемом уровне.
3. Риски июля и фактор индексации тарифов
Кандидат экономических наук Игорь Николаев обращает внимание на ключевой риск ближайших месяцев — плановую индексацию тарифов на жилищно-коммунальные услуги с 1 июля. Ожидается, что в среднем по стране рост составит 11.7%, а в отдельных регионах, например в Москве, может достичь 15%. Это создаст значительное инфляционное давление.
Именно поэтому, по мнению Николаева, Центробанк с высокой долей вероятности (около 60%) оставит ставку на уровне 21% в июне, чтобы не пришлось экстренно повышать ее уже на следующем заседании в июле. Максимально возможное снижение в текущих условиях он оценивает в 2 процентных пункта.
4. Ожидания бизнеса и сила рубля
Бизнес, безусловно, заинтересован в снижении стоимости заимствований. Для предпринимателей даже символическое снижение ставки стало бы позитивным сигналом о начале нового цикла смягчения политики. Идеальным ориентиром для экономики многие эксперты называют уровень в 10%.
Однако текущее замедление инфляции во многом связано не с высокой ставкой, а с неожиданно сильным рублем. Его укрепление сдерживает рост цен на импортные товары. Здесь кроется серьезная дилемма для властей: сильный рубль бьет по бюджетным доходам, которые заложены из расчета курса в 96.5 рублей за доллар. В условиях возможного падения нефтяных цен и новых санкционных угроз выполнить бюджетные обязательства будет сложно.
5. Искусственное ослабление как возможный сценарий
Эксперты не исключают, что если к концу года рубль не ослабнет естественным образом под влиянием рыночных факторов (например, из-за геополитических изменений), у правительства и ЦБ может возникнуть соблазн ослабить его искусственно. Такой шаг позволил бы увеличить рублевые доходы от экспорта, но стал бы мощным инфляционным фактором, сводящим на нет все усилия по борьбе с ростом цен.
Понимание этих рисков, а также необходимость дождаться последствий июльской индексации тарифов, заставляют Центральный банк занимать крайне осторожную позицию и сохранять высокую ключевую ставку как основной инструмент сдерживания инфляции.
Обратите внимание: Экономический "Апокалисис" - Эксперты о серьёзном ухудшении ситуации к концу года.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Если рубль к концу года не упадет, его придется ослаблять искусственно.