Согласно аналитическому отчету агентства AK&M, посвященному рынку слияний и поглощений (M&A), в первом квартале 2024 года резко активизировался процесс вывода российского капитала из-за рубежа. Стоимость активов, проданных иностранным покупателям, достигла 1,1 миллиарда долларов, что почти в семь раз превышает показатели аналогичных периодов прошлых лет.
1. Новая реальность для российского капитала
Российские владельцы бизнеса, столкнувшись с санкционным давлением, вынуждены пересматривать свою стратегию. Многие из них, ранее предпочитавшие кипрские или офшорные юрисдикции, теперь ищут способы вернуть капитал в страну. Как отмечают эксперты, этому способствует ряд факторов, включая заниженный курс рубля, который делает российские активы привлекательными для внутренних реинвестиций.
Экономист Василий Корташов комментирует: «Интерес к внутреннему рынку закономерен, особенно на фоне того, что приток западного капитала прекратился. Возможности для роста теперь очевидны внутри страны».
2. Создание внутренних альтернатив и импортозамещение
В ответ на внешние ограничения в России создаются собственные, «внутренние офшоры» — специальные административные районы, например, на острове Русский и в Калининградской области. Они позволяют компаниям сохранять публичный листинг и вести активную деятельность на российском рынке, обеспечивая легальный и выгодный возврат капитала. Раньше бизнес был вынужден «прятаться» на Западе, теперь же вектор меняется.
Развитие обрабатывающей промышленности и политика импортозамещения открывают новые горизонты для инвестиций. Это формирует основу для серьезного восстановления и роста отечественного бизнеса, хотя точные масштабы этого процесса пока оценить сложно.
3. Сигналы рынка и смена трендов
Фондовый рынок, однако, не демонстрирует бурного роста. Цены на акции ведущих российских компаний остаются на уровне конца 2021 года, что связано с исходом иностранных инвесторов после начала СВО. Тем не менее, динамика продаж недвижимости иностранцам указывает на замедление «бегства» капитала: в первом квартале 2024 года было заключено 15 сделок на $727 млн против 21 сделки на $2,6 млрд годом ранее.
«Бежать из России становится невыгодно. Гораздо рациональнее остаться, адаптироваться и работать здесь, где экономика продолжает развиваться и предлагает возможности», — отмечается в материале.
4. Почему продажа активов стала стратегией?
Ранее считалось, что вести бизнес в России рискованно, а Запад гарантирует защиту прав собственности. Сейчас эта картина изменилась. Многие российские бизнесмены на собственном опыте убедились, что западные гарантии могут быть иллюзорными, в то время как в России условия для работы улучшаются, а уровень бюрократического давления снижается.
Ключевыми сделками квартала стали продажа акций железнодорожной компании казахстанскому инвестору, продажа доли в МТС кипрской «дочке» армянских партнеров и продажа завода по сборке локомотивов, в итоге перешедшего под контроль американцев. Эксперты видят в этом не просто куплю-продажу, а взаимопомощь партнеров в сложных условиях.
5. Давление санкций и поиск безопасности
Основной мотив продажи зарубежных активов — стремление обезопасить бизнес от внешнего давления. Если актив находится под угрозой санкций или в недружественной юрисдикции, эффективно управлять им почти невозможно. Владельцы опасаются, что не смогут защитить свои интересы в иностранных судах.
«Владельцам гораздо безопаснее действовать под российской юрисдикцией. Продажа акций в странах СНГ, пока не присоединившихся к санкциям, выглядит как разумный шаг», — полагают аналитики.
6. Вынужденная распродажа и ценовые скидки
После 2022 года многие российские активы в Европе были подвергнуты внешнему управлению или фактической национализации. В такой ситуации продажа часто становится единственным выходом, позволяющим хоть что-то сохранить. Цены на такие активы, как правило, включают значительную скидку — не менее 50% от реальной стоимости.
Главный стимул для российских предпринимателей — упредить попадание под санкции. Пока актив не заблокирован, его еще можно продать. После включения в санкционные списки круг покупателей резко сужается, а возможности для маневра исчезают.
Изначально компании пытались просто сменить юрисдикцию, сохраняя структуры. Теперь пришло понимание, что в ряде случаев необходимо полностью избавляться от иностранных активов, чтобы сосредоточиться на развитии бизнеса внутри России.
Обратите внимание: Экономисты сулят нам нехватку денег ?.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Отток денег с Запада за квартал превысил миллиард долларов.