В конце февраля российский рубль продемонстрировал заметное укрепление. Расчетный курс доллара США на внебиржевом рынке 25 февраля опустился ниже психологически важной отметки в 85 рублей, достигнув уровня 84,97 рубля — минимума с конца августа. Хотя к 26 февраля произошла небольшая коррекция до 86,8 рубля, общая тенденция остается позитивной для национальной валюты. Официальный курс, установленный Банком России на 27 февраля, составил 85,92 рубля за доллар. С момента своего пика в районе 113 рублей в конце декабря доллар подешевел почти на 25%. Аналогичная динамика наблюдается и у китайского юаня, который подешевел на 23% и торгуется около 11,9 рубля.
1. Геополитика как главный драйвер
По мнению экспертов, ключевой причиной такого резкого укрепления рубля стала не внутренняя экономическая конъюнктура и даже не цены на нефть (Brent с середины декабря подешевела на 12%), а изменение геополитического фона. Кандидат экономических наук, главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев в интервью отмечает, что начавшееся сближение позиций России и США вселило оптимизм в инвесторов. Рынок поверил в возможность будущих договоренностей, что снизило премию за геополитические риски и привело к притоку капитала в рублевые активы.
Эксперт подчеркивает, что если администрация президента США Дональда Трампа сможет снять хотя бы часть финансовых санкций, это станет мощным стимулом для дальнейшего укрепления рубля. Однако текущая ситуация рассматривается лишь как прелюдия к возможному прогрессу, и любые негативные новости с переговоров могут быстро развернуть тенденцию.
2. Почему бизнес не спешит снижать цены
Несмотря на укрепление рубля, потребителям не стоит ожидать быстрого снижения цен на импортные товары — от электроники до автомобилей. По словам Николаева, для того чтобы изменения валютного курса отразились на ценниках в магазинах, необходима стабильность. Ни один предприниматель не будет пересматривать стоимость товара из-за нескольких недель благоприятной динамики. Требуется уверенность в том, что укрепление рубля — это устойчивая тенденция, на формирование которой уйдет несколько месяцев.
Бизнес опасается резких колебаний: если после снижения цен рубль снова ослабнет, придется снова поднимать ценники, что вызовет недовольство покупателей. Единственное исключение, где реакция может быть более быстрой, — туристическая отрасль. Стоимость путевок и авиабилетов за границу может стать более гибкой, так как этот рынок быстрее реагирует на изменения валютных курсов.
3. Технические факторы и риски
Эксперт по фондовому рынку BCS World of Investments Михаил Зельцер согласен с доминирующей ролью геополитики, но отмечает и другие поддерживающие факторы. Высокие ключевые ставки Банка России сдерживают спрос на валюту для импорта, а продажи валютной выручки экспортерами в рамках бюджетного правила и в налоговый период увеличивают предложение иностранной валюты на рынке. Также сыграл роль спекулятивный фактор: инвесторы, открывшие в начале года позиции на ослабление рубля, были вынуждены их закрывать, что дополнительно ускорило укрепление национальной валюты.
С технической точки зрения, после 20-процентного падения с начала года динамика ослабления доллара и юаня может замедлиться. Близки уровни поддержки: 85 рублей за доллар, 90 за евро и 11,6 за юань. В случае разворота тренда предельные уровни на весну могут составить 90 рублей за доллар и 12,5 за юань. Однако для резкого роста иностранным валютам потребуется новая волна геополитической эскалации.
4. Инфляция и курс: что влияет сильнее
По данным Минэкономразвития, годовая инфляция на 24 февраля составила 10,07%. Несмотря на высокий уровень, этот фактор уже учтен рынком, инфляционные ожидания населения и бизнеса оцениваются в 12-16%. Эксперты сходятся во мнении, что влияние курса доллара на инфляцию сильнее, чем влияние инфляции на курс. Если рубль сохранит текущие позиции, инфляция может стабилизироваться около 10%. Однако в случае ослабления рубля до 95-100 рублей за доллар рост цен неизбежно ускорится.
Обратите внимание: О положении России в мировой экономике.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Грядущие переговоры России и США поддержали рубль, но бизнес снижать цены спешить не будет.