Согласно внутреннему прогнозу самого «Газпрома», в ближайшее десятилетие компания рискует превратиться из символа национальной мощи в тяжелое бремя для экономики России. Финансовые перспективы монополии выглядят крайне мрачно: к 2034 году дефицит бюджета предприятия может достичь астрономических 15 триллионов рублей. Главная причина — катастрофическое падение экспорта в Европу, который, по прогнозам, сократится до 34 млрд кубометров в год, что в пять раз меньше докризисных объемов. Тенденция уже налицо: в 2024 году поставки в Европу и Турцию планируются на уровне всего 47 млрд кубометров, и в будущем ситуация будет лишь ухудшаться.
1. Финансовая пропасть и попытки её скрыть
Финансовые отчеты рисуют тревожную картину: по итогам 2024 года «Газпром» зафиксировал чистый убыток в размере 1,08 трлн рублей. Хотя некоторые эксперты пытаются смягчить этот факт, ссылаясь на особенности российских стандартов бухгалтерского учета (РСБУ), которые не отражают положение всех дочерних обществ, реальность неумолима. Более объективным индикатором является обвал стоимости акций компании: с конца 2021 года их курс рухнул более чем вдвое — с 342 до 164 рублей за акцию. Это красноречивее любых отчетов говорит о потере доверия инвесторов и глубоком кризисе.
2. Геополитика как главный разрушитель бизнес-модели
Корень проблем «Газпрома» лежит в области большой геополитики. Компания стала одной из главных жертв конфликта на Украине и последовавшего разрыва экономических связей с Европой. Провал проекта «Северный поток-2» после прямых угроз со стороны администрации Байдена стал переломным моментом, продемонстрировавшим решимость США изменить энергетическую карту мира. Существует теория, согласно которой Вашингтон был заинтересован в эскалации конфликта для создания нового, более контролируемого глобального рынка сжиженного природного газа (СПГ) и «бумажного» газа (фьючерсов), что позволило бы укрепить позиции доллара. В этой большой игре интересы отдельных компаний, даже таких гигантов, как «Газпром», оказались разменной монетой.
Жалобы главы компании Алексея Миллера на «искусственное уничтожение спроса на газ» в этой перспективе выглядят наивными. Мир энергетики изменился навсегда, и правила диктуют те, у кого больше рычагов влияния.
3. Поиск выхода: новые рынки и внутренняя перестройка
Лишившись европейского рынка, «Газпром» вынужден искать альтернативы. Основной надеждой стал Китай и другие азиатские направления. Однако эти рынки не могут в полной мере компенсировать потери: поставки идут со значительными скидками, а зависимость от единственного крупного покупателя создает новые риски, что ярко показал недавний отказ Китая от российской нефти из-за санкций.
Второй опорой становится внутренний рынок. Компания все активнее говорит о его развитии, но его емкость и платежеспособность потребителей несопоставимы с европейскими. Резкий рост цен для населения чреват социальным взрывом.
Осознавая масштаб кризиса, руководство «Газпрома» начало болезненную внутреннюю оптимизацию: ликвидируются три подразделения (включая одно, созданное для импортозамещения), объединяются еще восемь, планируется увольнение до 40% сотрудников центрального офиса. Однако эти меры выглядят половинчатыми на фоне сохранения гигантских зарплат топ-менеджеров и дорогостоящих непрофильных активов.
4. Радикальное решение: разделить, чтобы спасти?
Более серьезным шагом может стать попытка «Газпрома» использовать ресурсы своей успешной дочерней компании — «Газпром нефти» — для латания дыр в бюджете головной структуры. Однако это лишь временная мера.
В отчете и среди экспертов звучит более радикальная идея: кардинальная реструктуризация гиганта через его разделение. Историческим прецедентом служит разукрупнение американской монополии Standard Oil в начале XX века. По решению суда она была разделена на ряд независимых компаний (Exxon, Mobil, Chevron и др.), что в итоге привело к росту конкуренции и эффективности всей отрасли.
Применительно к «Газпрому» это означало бы выделение прибыльных, гибких и перспективных активов (например, тех же нефтяных проектов или направлений по СПГ) в самостоятельные бизнесы и избавление от неповоротливого и убыточного балласта. Такой шаг мог бы вдохнуть новую жизнь в активы компании, но он требует огромной политической воли, поскольку затрагивает интересы могущественных групп. Руководство самой компании вряд ли пойдет на это добровольно, ведь оно означает потерю контроля и личных позиций.
Интересно, что, по некоторым данным, Владимиру Путину в свое время предлагали возглавить именно «Газпром». Сегодня, когда будущее компании висит на волоске, у президента может появиться исторический шанс провести ее глубокую трансформацию, определив новую роль российского газа в изменившемся мире. От этого выбора зависит, останется ли «Газпром» «национальным достоянием» или окончательно превратится в «национальную обузу».
Обратите внимание: На пути к цифровому будущему: о реализации нацпрограммы «Цифровая экономика».
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Огромные убытки в будущем делают газового монополиста всё менее жизнеспособным.