25 июля Банк России объявил о втором подряд снижении ключевой процентной ставки, опустив её до уровня 18%. Это решение, которого ожидал рынок, стало возможным благодаря улучшению экономических показателей. Однако мнения экспертов о достаточности этого шага разделились: часть аналитиков прогнозировала снижение лишь до 19%, другие же ожидали более радикального смягчения до 17%.
Напомним, что ранее ставка находилась на отметке 20% и даже выше. Эта высокая стоимость заимствований для самого Центробанка транслировалась в повышенные проценты по кредитам для предприятий и населения, которые в отдельных случаях достигали 30% и более. Деловое сообщество не раз указывало, что дорогие кредиты сдерживают развитие производства и инвестиции.
1. Почему ЦБ пошел на смягчение?
В своем комментарии регулятор пояснил, что инфляционное давление в экономике ослабевает быстрее запланированного. Рост потребительского спроса замедлился, что, по оценке ЦБ, возвращает экономику на траекторию сбалансированного роста. При этом будущие решения по ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости тенденции к снижению инфляции и динамики инфляционных ожиданий населения и бизнеса.
Важным сигналом стало пересмотрение официального прогноза по инфляции на конец 2024 года: ЦБ улучшил оценку с 7–8% до 6–7%. Также был озвучен более оптимистичный прогноз средней ключевой ставки на 2026 год — 12–13%. Однако до этого уровня ещё далеко, а текущая экономическая ситуация остаётся сложной.
2. Реакция рынков и бизнеса
Несмотря на то что снижение ставки создаёт более предсказуемые условия для планирования, уровень в 18% всё ещё считается чрезмерно высоким для запуска долгосрочных инвестиционных проектов. Российский фондовый рынок отреагировал на новость сдержанно: индекс Московской биржи опустился ниже 2800 пунктов, так как инвесторы предпочли зафиксировать прибыль.
Бизнес-сообщество также не выразило большого оптимизма. В интервью председатель Уральского экономического союза Олег Витковский отметил, что ожидал более существенного снижения — на 5 процентных пунктов. По его словам, текущий темп смягчения (примерно 1% в месяц) подобен «смертельному лекарству» и кардинально ситуацию не изменит. Он добавил, что даже если банки снизят ставки по кредитам на 2–3%, это будет лишь «каплей в море».
Витковский считает, что снижение на 5% дало бы бизнесу реальную надежду и позволило бы строить планы на следующий год. Сейчас же, по его мнению, эффект будет минимальным, хотя сам факт начала процесса смягчения — это положительный сигнал.
Обратите внимание: Эксперты: экономика КНР обгонит США на пять лет раньше прогноза.
3. Какие перспективы?
Есть вероятность, что коммерческие банки, вслед за ЦБ, начнут постепенно снижать ставки для конечных заёмщиков. Ранее, после предыдущего снижения ключевой ставки, некоторые кредитные организации уже уменьшили проценты по ипотеке, в отдельных случаях — на 3,5 процентных пункта. Подобные шаги могли бы оживить кредитный рынок.
Президент Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Кирилл Дмитриев оценил решение ЦБ как хороший сигнал для бизнеса и выразил надежду на продолжение смягчения денежно-кредитной политики в будущем.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 12 сентября. До этого времени рынку и бизнесу остаётся наблюдать за динамикой инфляции и ждать новых шагов регулятора.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Прогноз Центробанка по инфляции на конец года понижен с 7−8% до 6−7%.