По мнению председателя комитета Госдумы по финансовым рынкам Анатолия Аксакова, Банк России не станет смягчать свою денежно-кредитную политику до весны следующего года. Эксперт полагает, что переход к постепенному снижению ключевой процентной ставки может начаться весной 2025-го, а целевой показатель по инфляции будет достигнут к 2026 году. Аксаков подчеркивает, что борьба с инфляцией остаётся главным приоритетом для поддержания стабильности финансового рынка и инвестиционной активности.
1. Текущая политика ЦБ и рыночные ожидания
Очередное повышение ключевой ставки до 18% на заседании 26 июля, по словам Аксакова, стало для рынка чётким сигналом: жёсткая денежно-кредитная политика сохранится как минимум до конца текущего года. Центробанк подтвердил намерение удерживать ставки на высоком уровне до стабилизации инфляции на целевых значениях, не исключив при этом возможности дальнейшего ужесточения.
В своём пресс-релизе регулятор указал, что рост внутреннего спроса по-прежнему опережает возможности производства, что требует дополнительных монетарных мер. Прогноз по инфляции на конец года был скорректирован до 6,5–7%.
2. Адаптация рынка и новые источники финансирования
Анатолий Аксаков отмечает, что экономика в целом адаптировалась к высоким ставкам, о чём свидетельствуют позитивные показатели деловой активности. Он прогнозирует, что в новых условиях компании будут активнее использовать собственные ресурсы и выходить на фондовый рынок для привлечения капитала, компенсируя тем самым сокращение доступного банковского кредитования.
По мнению депутата, негативное влияние дорогих кредитов на экономику будет смягчено за счёт государственной поддержки приоритетных проектов, а также различных целевых программ, таких как льготная ипотека.
3. Альтернативный взгляд: возможность снижения ставки раньше
Финансовый аналитик Александр Разуваев считает прогнозы Аксакова излишне осторожными. Он допускает, что инфляция может замедлиться уже к концу 2024 года, что откроет Центробанку возможность для смягчения политики. Разуваев согласен с позицией главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной о том, что сейчас благоприятное время для размещения средств на депозитах под высокий процент.
Аналитик обращает внимание на позитивный тренд перетока наличной валюты у населения в рублёвые активы. Он также отмечает, что высокие ставки подталкивают компании к поиску альтернативных форм финансирования, например, через выпуск привилегированных акций с фиксированным дивидендом.
4. Официальная позиция и базовый сценарий
Как пояснила руководитель отдела макроэкономического анализа «Финама» Ольга Беленькая, новый макропрогноз ЦБ предполагает, что среднее значение ключевой ставки до конца года составит 18,0–19,4%. Это означает, что регулятор, как минимум, сохранит её на текущем уровне, а в худшем случае — повысит до 20% уже в сентябре.
Базовый сценарий большинства аналитиков предполагает начало цикла снижения ставки в первом квартале 2025 года с постепенным понижением до примерно 12% к концу следующего года. Однако ЦБ готов смягчить политику раньше только в случае более быстрого, чем ожидается, охлаждения внутреннего спроса и снижения инфляционного давления.
Обратите внимание: Экономический "Апокалисис" - Эксперты о серьёзном ухудшении ситуации к концу года.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Ключевая ставка может начать снижаться будущей весной, а если повезет — то и к концу года.